Zero-Coupon Bond (Nullkuponanleihe)

Ein Zero-Coupon Bond (Nullkuponanleihe) ist eine Anleihe, die keine regelmäßigen Zinszahlungen (Kupons) leistet. Stattdessen wird sie mit einem deutlichen Abschlag (Discount) auf den Nennwert ausgegeben und bei Fälligkeit zum vollen Nennwert zurückgezahlt. Die Differenz zwischen Kaufpreis und Rückzahlungsbetrag stellt die Gesamtrendite des Investors dar.

Wie funktioniert ein Zero-Coupon Bond?

Beispiel: Eine Nullkuponanleihe mit Nennwert 10.000 Euro und 10 Jahren Laufzeit bei 5% YTM wird heute für ca. 6.139 Euro erworben. Nach 10 Jahren erhält der Anleger 10.000 Euro – ohne eine einzige Zahlung dazwischen. Dieser 'implizite Zinseszins' macht Zero-Coupon Bonds besonders sensitiv gegenüber Zinsänderungen: Ihre Duration entspricht ihrer Laufzeit, was sie unter allen Anleihen am zinssensibelsten macht.

Bedeutung im Trading

Anleihen-Trader nutzen Zero-Coupon Bonds als reinen Zinssatz-Wette: Bei erwartetem Zinsrückgang profitieren sie überproportional. Für Privatanleger eignen sie sich zur exakten Planung von Zukunftszahlungen (z.B. Ausbildungsfinanzierung). US Treasury STRIPS sind die bekanntesten Zero-Coupon Bonds.

Verwandte Begriffe: Yield to Maturity (YTM), Zinsrisiko, Zinseszins, Face Value