Face Value (Nennwert)

Der Nennwert oder Face Value ist der auf einem Wertpapier festgelegte nominale Wert. Bei Anleihen ist es der Betrag, den du bei Fälligkeit zurückbekommst. Mit dem Marktpreis hat er meist wenig zu tun: Eine Anleihe mit 1.000 Euro Nennwert kann darüber oder darunter gehandelt werden.

Wie funktioniert der Face Value?

Bei Anleihen wird der Zinscoupon (Kupon) auf Basis des Nennwerts berechnet: Eine Anleihe mit Nennwert 1.000 Euro und 5 % Kupon zahlt jährlich 50 Euro Zinsen – unabhängig vom aktuellen Marktpreis. Bei Aktien ist der Nennwert (Grundkapital / Aktienanzahl) rein buchhalterisch relevant und weicht stark vom Börsenkurs ab. Wird eine Anleihe unter Nennwert gehandelt, liegt sie im Discount; über Nennwert spricht man von Premium.

Bedeutung im Trading

Anleihe-Trader unterscheiden zwischen Nennwert, Marktpreis und Rendite (Yield). Wenn Marktzinsen steigen, sinken Anleihekurse unter den Nennwert – und umgekehrt. Diese inverse Beziehung ist fundamental für Fixed-Income-Trading. Bei der Berechnung des Break-Even-Yields und bei Optionsstrategien auf Anleihen ist der Face Value der zentrale Referenzwert.

Rechenbeispiel: Kupon, Nennwert und Marktpreis

Eine Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 Euro und einen Kupon von 5 Prozent. Sie zahlt damit jährlich 50 Euro Zinsen – unabhängig davon, was sie an der Börse kostet.

• Kurs 1.000 Euro (100 Prozent) – Kauf zum Nennwert, laufende Rendite 5,0 Prozent
• Kurs 950 Euro (95 Prozent) – Kauf im Discount, laufende Rendite 5,3 Prozent, bei Fälligkeit kommen 1.000 Euro zurück
• Kurs 1.050 Euro (105 Prozent) – Kauf im Premium, laufende Rendite 4,8 Prozent, bei Fälligkeit kommen ebenfalls nur 1.000 Euro zurück

Daraus folgt die inverse Beziehung von Zins und Kurs: Steigen die Marktzinsen, sinken die Kurse bestehender Anleihen unter den Nennwert, weil neu ausgegebene Anleihen mehr Zinsen zahlen.

Verwandte Begriffe: Futures-Kontrakt, Forward-Kontrakt, Finanzderivate