Futures-Kurve

Die Futures-Kurve (auch Terminkurve oder Forward Curve) ist eine grafische Darstellung der Preise eines Basiswerts über verschiedene Fälligkeitstermine. Sie zeigt, wie der Markt die zukünftige Preisentwicklung eines Rohstoffs, Index oder anderen Vermögenswerts einschätzt und ist ein wichtiger Indikator für Markterwartungen und Lagerkosten.

Wie funktioniert die Futures-Kurve?

Eine steigende Kurve (Contango) tritt auf, wenn Futures-Preise mit längerem Fälligkeitstermin höher notieren als nahe Kontrakte oder der Kassapreis. Typische Ursachen: Lager- und Finanzierungskosten. Eine fallende Kurve (Backwardation) entsteht, wenn nahe Kontrakte höher notieren – ein Zeichen kurzfristiger Angebotsknappheit oder hoher Spot-Nachfrage. Die Form der Kurve wechselt mit Marktbedingungen.

Bedeutung im Trading

Rohstoff- und Futures-Trader nutzen die Kurvenform für Roll-Strategien: In Backwardation-Märkten profitieren Long-Positionen beim Rollen (Roll Yield positiv), in Contango-Märkten entstehen Rollkosten. ETF-Investoren in Rohstoff-ETFs werden oft von Contango-Kosten überrascht, die langfristig die Performance erheblich mindern können. Die Analyse der Futures-Kurve gibt zudem Aufschluss über Angebots- und Nachfrage-Erwartungen.

Verwandte Begriffe: Futures-Kontrakt, Futures-Margin, Commodity Futures (Rohstoff-Futures)