Yield to Maturity (YTM) (Rendite bis zur Fälligkeit)

Yield to Maturity (YTM) – Rendite bis zur Fälligkeit – ist die Gesamtrendite einer Anleihe, die ein Anleger erhält, wenn er sie bis zum Fälligkeitsdatum hält. YTM berücksichtigt den aktuellen Kaufpreis, den Nominalwert (Rückzahlungsbetrag), alle zukünftigen Kuponzahlungen und die verbleibende Laufzeit. Sie gilt als wichtigste Kennzahl im Anleihenhandel und ermöglicht den Vergleich von Anleihen mit unterschiedlichen Kupons und Preisen.

Wie wird YTM berechnet?

YTM ist der interne Zinsfuß (IRR) der Anleihe: der Diskontierungssatz, der den Barwert aller zukünftigen Zahlungsströme (Kupons + Rückzahlung) genau dem aktuellen Marktpreis gleichsetzt. Liegt der Marktpreis unter dem Nominalwert (Discount), ist YTM höher als der Kupon. Bei Preis über Nennwert (Premium) ist YTM niedriger als der Kupon.

Bedeutung im Trading

YTM ist die zentrale Vergleichsgröße im Anleihenmarkt: Ein Anleihen-Trader vergleicht nicht Kuponsätze, sondern YTMs. Steigende Marktrenditen bedeuten fallende Anleihepreise – und umgekehrt. Für Aktientrader ist YTM von US-Staatsanleihen als risikofreier Zinssatz ein Schlüsselparameter für Unternehmensbewertungen und WACC-Berechnungen.

Verwandte Begriffe: Yield-to-Call (YTC), Yield-to-Worst (YTW), Yield Curve, Zinsrisiko