Discounted Cash Flow (DCF)

Der Discounted Cash Flow (DCF) ist eine Bewertungsmethode, bei der der aktuelle Wert eines Unternehmens oder einer Investition durch Abzinsung zukünftiger Cashflows auf den heutigen Zeitpunkt berechnet wird. Das Grundprinzip: Ein Euro heute ist mehr wert als ein Euro in der Zukunft, da er zwischenzeitlich investiert werden kann.

Wie funktioniert die DCF-Analyse?

In der DCF-Analyse werden zukünftige freie Cashflows eines Unternehmens prognostiziert und mit dem gewichteten Durchschnitt der Kapitalkosten (WACC) abgezinst. Der resultierende Barwert aller zukünftigen Cashflows ergibt den fairen Unternehmenswert. Kleinere Annahmen über Wachstumsrate oder Diskontierungszins können den berechneten Wert erheblich verändern – was die Methode sensitiv für Modellannahmen macht.

Bedeutung im Trading

DCF-Analysen werden von Fundamentalanalysten genutzt, um zu beurteilen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Steigende Zinsen erhöhen den Diskontierungszins und senken so den fairen Wert wachstumsstarker Aktien – ein Grund, warum Technologieaktien in Zinserhöhungsphasen oft besonders leiden. Das DCF-Modell ist die theoretische Grundlage vieler institutioneller Bewertungen.

Verwandte Begriffe: Cost of Capital, CAPM, Debt-to-Equity Ratio, Beta