Efficient Market Hypothesis (EMH)

Die Efficient Market Hypothesis (EMH) ist eine zentrale Theorie der Finanzwissenschaft, die besagt, dass alle verfügbaren Informationen bereits vollständig in den aktuellen Marktpreisen eingepreist sind. Sie wurde von Eugene Fama in den 1960er-Jahren entwickelt und unterscheidet drei Formen: schwach, halbstark und stark effizient.

Wie funktioniert die EMH?

In einem schwach effizienten Markt sind historische Kursdaten eingepreist – technische Analyse wäre nutzlos. In einem halbstark effizienten Markt sind auch alle öffentlich bekannten Informationen eingepreist. In einem stark effizienten Markt sind sogar Insider-Informationen bereits im Kurs reflektiert. Die meisten Märkte gelten als halbstark effizient.

Bedeutung im Trading

Die EMH wird von aktiven Tradern oft in Frage gestellt: Wenn Märkte vollständig effizient wären, wäre es unmöglich, dauerhaft überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Behavioural Finance und Orderflow-Analyse zeigen jedoch, dass Märkte durch Emotionen, Informationsasymmetrien und institutionelles Verhalten regelmäßig ineffizient reagieren.

Verwandte Begriffe: Fundamentalanalyse, Behavioral Finance, Arbitrage