Innerer Wert (Intrinsic Value)

Der innere Wert (Intrinsic Value) ist der fundamentale Wert eines Vermögenswerts, der unabhängig vom aktuellen Marktpreis auf Basis innerer Eigenschaften und zukünftiger Ertragskraft berechnet wird. Im Value Investing (Graham, Buffett) ist er der Barwert aller erwarteten zukünftigen Cashflows. Liegt der Marktpreis darunter, gilt das Wertpapier als unterbewertet und bietet eine sogenannte Sicherheitsmarge.

Wie wird der innere Wert berechnet?

Im Aktienkontext: Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse – zukünftige freie Cashflows werden mit dem Kapitalkostensatz (WACC) auf den heutigen Wert abgezinst. Im Optionshandel: Bei einer Call-Option entspricht der innere Wert der Differenz aus aktuellem Kurs und Ausübungspreis (wenn in-the-money). Out-of-the-money-Optionen haben einen inneren Wert von null – ihr Preis besteht ausschließlich aus Zeitwert.

Bedeutung im Trading

Der innere Wert ist die Basis jeder fundamentalen Aktienbewertung und essentiell für Options-Trader. Nur der innere Wert einer Option wird am Verfallstag realisiert – der Zeitwert verfällt vollständig. Für Value Investoren zeigt die Differenz zwischen Marktpreis und innerem Wert die Sicherheitsmarge und das Kurspotenzial.

Verwandte Begriffe: Discounted Cash Flow, Fundamentalanalyse, Options Greeks, Strike Price