Kreditrisiko

Kreditrisiko (auch Ausfallrisiko) ist das Risiko, dass ein Kreditnehmer – Unternehmen, Staat oder Privatperson – seinen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nicht vollständig nachkommen kann. Es ist eines der zentralen Risiken im Finanzmarkt und beeinflusst die Preisgestaltung aller Schuldtitel, von Unternehmensanleihen bis zu Staatsanleihen.

Wie wird Kreditrisiko gemessen?

Im Anleihenmarkt: Credit Spread – die Renditedifferenz zwischen einer Unternehmensanleihe und einer risikolosen Staatsanleihe gleicher Laufzeit. Je höher der Spread, desto höher das eingepreiste Kreditrisiko. Credit Default Swaps (CDS): Versicherungsähnliche Derivate, die den Käufer gegen einen Kreditausfall absichern. Steigende CDS-Prämien signalisieren steigendes Ausfallrisiko. Kreditratings von S&P, Moody's, Fitch: Externe Einschätzung der Kreditwürdigkeit.

Bedeutung im Trading

Steigende Credit Spreads – ein Signal wachsender Risikoaversion – sind ein wichtiger Frühindikator für Aktienmarktkorrekturen. In der Finanzkrise 2008 explodierten CDS-Prämien Monate vor dem Aktienmarktcrash. Trader beobachten den iTraxx Europe und CDX-Indizes als Stimmungsbarometer für das systemische Kreditrisiko.

Verwandte Begriffe: Kreditrating, Investment Grade, Yield Spread, Finanzmarktstabilität