Laufzeitstruktur

Die Laufzeitstruktur (auch Zinsstruktur genannt) beschreibt das Verhältnis der Zinssätze von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten und wird grafisch als Zinskurve (Yield Curve) dargestellt. Sie gibt Aufschluss darüber, welche Zinsen Anleger für kurzfristige vs. langfristige Anleihen fordern.

Wie funktioniert die Laufzeitstruktur?

Normalerweise verlangen Investoren für längere Laufzeiten höhere Zinsen, da sie ihr Kapital länger binden – die Kurve ist aufwärts geneigt (normale Zinsstruktur). Eine inverse Zinskurve, bei der kurzfristige Zinsen höher als langfristige sind, gilt historisch als verlässliches Rezessionssignal. Eine flache Kurve deutet auf Unsicherheit im Markt hin. Zentralbanken beeinflussen die Kurve durch ihre Leitzinspolitik und Anleihekaufprogramme.

Bedeutung im Trading

Die Laufzeitstruktur ist ein wichtiges Makro-Signal: Anleihe-Trader, Forex-Händler und Aktienanleger beobachten sie, da Verschiebungen der Zinskurve Signale für konjunkturelle Wendepunkte und Zentralbankentscheidungen liefern. Carry-Trades und Intermarket-Strategien basieren häufig auf Zinsdifferenzen zwischen Laufzeiten.

Verwandte Begriffe: Zinskurve, Carry-Trade, Zinsentwicklung