Alpha

Alpha ist ein Maß für die risikobereinigte Überrendite eines Portfolios oder einer Handelsstrategie im Vergleich zu einem Referenz-Index (Benchmark). Ein positives Alpha bedeutet, dass der Trader oder Fondsmanager durch seine aktiven Entscheidungen mehr erwirtschaftet hat, als der Markt im gleichen Zeitraum gebracht hätte. Negatives Alpha zeigt Underperformance trotz aktivem Management.

Wie wird Alpha berechnet?

Alpha ergibt sich aus dem CAPM-Modell: Alpha = tatsächliche Rendite – (risikofreier Zinssatz + Beta × Marktprämie). Ein Alpha von 2 bedeutet, dass die Strategie 2% besser war als die durch das eingegangene Marktrisiko (Beta) erklärbare Rendite. In der Praxis wird Alpha über verschiedene Zeiträume gemessen und durch statistische Verfahren auf Signifikanz geprüft.

Bedeutung im Trading

Alpha-Generierung ist das primäre Ziel aktiver Trader und Fondsmanager. Da die Efficient Market Hypothesis besagt, dass dauerhaftes positives Alpha schwer zu erzielen ist, sind Methoden wie Orderflow-Analyse, quantitative Modelle und proprietäre Informationsvorteile begehrt. Echter Edge entsteht dort, wo Märkte noch nicht vollständig effizient sind.

Verwandte Begriffe: Beta, CAPM, Efficient Market Hypothesis, Risikobereinigte Rendite